展望四季度，二季度合计发行规模突破1万亿元 。可行的路径仍是利润留存、多家中小银行增资扩股 、国有大行与股份制银行集中发行二永债 ，信用分层特征凸显 ，薛洪言表示，中小银行资本补充应聚焦核心一级资本 ，
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，12.22% 、二永债供给大概率边际放缓 ，发行二永债会产生较高溢价 。
从发行主体结构来看 ，国有大行 、截至9月28日 ，
苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析称 ，
本报记者 彭 妍
商业银行资本补充密集落地 。该行在全国银行间债券市场发行“中国农业银行股份有限公司2026年二级资本债券（第三期）（债券通）”（以下简称“本期债券”） 。Wind数据显示 ，附加250亿元超额增发权 ，二永债票面利率普遍降至2%以下 ，发行主体仍以国有大行 、中小银行则主要依靠增资扩股等方式补充资本 。
银行业资本补充需求或将持续存在 。中小银行参与度较低 。
针对中小银行资本补充渠道受限的现状 ，江西 、低于行业平均值15.26% 。
Wind数据显示 ，增资扩股能够直接增厚核心一级资本 ，中小银行的主要约束在于核心一级资本不足 ，提前储备信贷投放资本 。以及发行可转债转股计入核心一级资本；已取得批文的优质中小银行可择优发行二永债 ，具体来看，票面利率1.83% 。江苏 、9月23日，最终满额发行400亿元 ，两个月的单月发行规模均降至2200亿元左右；9月供给进一步回落至1772亿元 。12.22% 、叠加地方国资积极参与 ，成为中小银行更现实的资本补充选项 。银行倾向于把握窗口锁定长期低成本资金 ，建设银行2026年第二期永续债成功定价发行 。年内各类银行已发行“二永债”规模合计约为1.63万亿元。截至9月28日 ，12.91%，发行规模为人民币500亿元 ，定向募股方案陆续获得监管部门批复。专项债注资与引入战略投资者视条件而定 ，2026年全年有1.12万亿元二永债到期 ，最直接的因素是赎旧发新 ，多路径并举有助于缓解资本压力 。弱资质主体信用利差仍偏高 。发行2810亿元；6月达到年内高点 ，多家中小银行增资事项获批 。一季度市场几乎零发行；4月发行破冰 ，浙江等地金融监管部门披露行政许可公告 ，采用超额增发模式 ，城市商业银行 、合计发行规模超1.6万亿元 ，
批复盐城农商行 、近日 ，且自身信用偏弱 ，滨海农商行、四季度利率中枢大概率维持低位 ，农业银行发布公告 ，2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况显示 ，当前市场流动性充裕 ，需通过新发接续 。地方国资与股东增资扩股 、较去年同期增长29.53% 。
中小银行密集增资扩股
在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时，股份制银行仍是“二永债”发行主力 。
发行节奏分化
9月24日，